宁德时代踏上重回万亿市值之路。
过去两年，“全栈自研”大受欢迎。因此，市场传言，动力电池企业在汽车产业链中的话语权急转直下。但小米汽车SU7的出现粉碎了这个传言。SU7三个配置版本中，两个使用了宁德时代的动力电池产品。这说明宁德时代的产品依然有着不俗的竞争力，同时也说明电池技术至今仍有着不可忽视的门槛。
新能源汽车的核心是动力电池和智能驾驶，而同样火热的储能市场上，电池技术则有着更高且更强的竞争力。
随着全球能源转型，储能市场展现出前所未有的广阔前景，几乎每一家拥有电池技术的厂商都希望从中分一杯羹。
原因很简单。企业的增长分为两种模式，一种是通过原有业务熟练度的增加而带来的线性增长，一种是通过增添新业务实现非线性的跨越式增长。各大电池厂商在已相对稳固的竞争格局下，储能赛道无疑是企业实现非线性跨越式增长的抓手。此外，电池厂商们已具备参与竞争的先决条件——电池技术。
2024年3月，宁德时代在2023年报中披露了储能业务的营收数据。财报数据显示，2023年宁德时代储能电池系统实现营业收入599.01亿元，同比增长33.17%；毛利率为23.79%，同比增长6.78%，呈现出明显的量价齐升特征。
细分到储能业务板块，宁德时代储能业务营收占总体营收比重约15%。在储能市场飞速发展的当下，拥有领先电池技术的宁德时代如何提前占据储能产业链的有利生态位，是这位新能源龙头的“新课题”。
高质量标准，老龙头的储能“王牌”
储能，是电力时代的关键基础设施，也是构建新型电力系统、实现全球碳中和的重要支撑。如今各企业的大模型训练所导致的高耗电，高稳定需求，对能源挑战大，需要新能源大规模开发，不断提高绿色电力占比。
2024年政府工作报告提出，加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。
“发展新型储能”首次写进政府工作报告。而去年12月，12项储能相关国家标准发布。根据公告，12项国标将于2024年7月1日开始执行。这意味着随着未来电网对清洁能源接纳、配置和调控能力的提升，储能市场将迎来一段快速增长的高质量发展时期，黄金发展的拐点已然到来。
作为新的增长极，储能赛道迎来了极多跨界者。从房地产、家电、服装、视频等行业跨界至储能领域的企业不在少数。天眼查数据显示，2022年中国新增注册储能企业有37000多家。2023年新增50000多家。
企业数量激增的同时，低价竞争随之出现。
据CNESA数据，2023年储能系统单价持续走低，多数储能企业奉行“低价策略”以占据市场份额。储能系统平均单价从2023年初1.5元/W下降至不足0.9元/Wh，最低单价从1.38元/Wh降至0.56元/Wh(4h)，下降幅度近60%。
伴随着“价格战”，参差不齐的质量标准将储能行业拉往“恶性竞争”的道路。
有国内权威机构统计称，前期投运的功率型储能，宣称10年预期寿命，实际运行寿命不足3年就已经大面积退役。投运的能量型储能，承诺寿命20年，目前实际运行仅有3-5年，且年循环次数大部分不到设计值的一半。
储能产品的良莠不齐，对储能系统的并网运行带来极大的挑战。
据国际能源网不完全统计，从2018年至2022年期间，世界范围内储能电站着火事件将近40起。
国家电化学储能电站安全监测信息平台汇集数据显示，2023年电化学储能电站年非计划停运1030次，单次平均非计划停运时长29.12小时，单位能量非计划停运次数26.73次/100MWh。其中，电站关键设备、系统以及集成安装质量问题是导致电站非计划停运主要原因，非计划停运次数占比达80%以上。
安全稳定是储能行业高质量发展的基石。宁德时代天恒储能系统由宁德时代首创，是全球首款实现5年零衰减、6.25兆瓦时高能量、多维真安全的标准20尺集装箱式储能系统。通过多重安全设计，在储能系统最为关键的“热安全”、“电气安全”、“机械安全”、“维保安全”上构建全方位安全体系。
在安全稳定的基础上，天恒储能系统做到将6.25兆瓦时的高能量“装”进行业通用的20尺集装箱。通过搭配储能专用零衰减长寿命电芯L系列产品，它能实现磷酸铁锂储能电池能量密度430Wh/L，在占地面积减少20%的情况下，单位面积能量密度提升30%
此外，高能量的天恒储能系统还能达到了储能系统最重要的特性——“稳定”。独特的补锂技术和锂离子自修复技术，令天恒储能系统可实现5年容量零衰减。而仿生SEI和自组装电解液，则帮助实现5年功率零衰减，从而使天恒储能系统在容量和功率的表现上达到“恒定”。
事实上，宁德时代的储能业务客户早已遍布全球，业务覆盖超50个国家与地区，高质量标准下制造的产品更是畅销全球市场。
国内市场上，宁德时代入围多个电力央企储能系统设备框架采购，与中车株洲、中国电建、晶澳科技、正泰集团等达成战略合作，携手推广储能应用及推进产业创新。海外市场上，宁德时代为意大利国家电力公司ENEL交付6.4GWh规模的全球最大储能项目群，为西澳电力公司Synergy交付3.8GWh规模的澳洲最大独立储能项目，助力Nextera实现1.8GWh规模的全球最大光储单体项目并网。
根据SNE Research统计，2023年全球储能电池出货量185GWh，同比增长53%。2023年，宁德时代全球储能电池出货量市占率为40%，已连续3年位列全球第一。
基本盘横向拓展，宁德时代被低估了吗？
众所周知，宁德时代能够得到投资者青睐的原因之一，在于不断刷新固有认知。
宁德时代曾经用神行超充电池突破了动力电池行业的固有认知:磷酸铁锂做不了超快充、超充等于高成本。借助材料体系、系统结构等全方位创新，宁德时代开创了磷酸铁锂电池实现超快充、长续航的同时保持高安全性。
天恒储能系统的发布，进一步提升宁德时代在储能业务上的知名度。
宁德时代储能事业部CTO、储能欧洲业务部总裁 许金梅 在发布会上发言
正如神行超充电池可以同时满足用户对性能、安全和成本的需求，天恒储能系统则可以很好地解决寿命、安全和经济效益的兼得，无需用户纠结取舍。如果储能行业重视储能系统的质量与安全，除了新增的储能需求外，市场上也将产生大量低质储能产品的替代需求。这亦意味着，宁德时代在储能蓝海市场上仍有着巨量增长空间。
根据《2023年度电化学储能电站安全信息统计数据》，从电站规模来看，2023年已经投入的电化学储能电站呈现了集中式、大型化的趋势，百兆瓦级以上的大型电站的示范项目越来越多，大型装机占比超过了50%、整体达到12.81GW。新增投运的大型储能为主，规模9.94GW、占比将近54.89%，其次是中型电站新增装机8.01GW、占比44.20%。
EVTank数据亦指出，电力系统储能仍是储能电池最大的应用领域，海外户用储能需求高涨，带动户用储能出货量同比增长，通信储能市场同比有所下滑。该机构预测，到2030年全球储能电池的出货量将达到1397.8GWh。
高预期对应高景气。宁德时代在动力电池与储能电池行业都具备较高的技术壁垒，产品差异化、产能规模和精益制造共同构筑起深厚的护城河。在高景气度的储能赛道上，拥有领先市场的锂电池技术，宁德时代在投资者眼中仍然具备延续动力电池龙头地位的竞争优势。
除了储能外，低空经济加速发展，飞机电动化成为潜在需求增长点，而人工智能的训练耗能、新能源汽车替代传统燃油车、车载智能芯片耗能提升等需求增长点已逐渐显现。市场对于锂电池的需求度，或许会超出券商机构们的预期。
目前，资本市场对这家电池龙头企业的估值看法尚未达到一致。即便电池厂商已经找到电池技术的多个可落地应用场景，但市场对电池厂商的担忧也仅仅是从原材料价格暴涨转移至产能过剩，试图在其中找到一个做空的理由。
然而，从投资价值来看，无论是动力电池、储能还是低空经济，都已为这家世界头部电池企业指明了未来业务增长的方向。最终，投资价值的体现将来自于市场用真金白银进行投票，投资者对估值的看法也会随着资金的逐渐流入而变化。
少有人注意的是，在2023年报中，宁德时代在发展战略的内容中新增了部分内容:公司持续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，以实现“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。股东回报被列为宁德时代未来的重要一环，持续稳定的分红或回购亦有利于减缓市场波动。
作为电池行业的佼佼者，宁德时代已数次用全方位的技术创新打破行业的固有认知。从2021年的钠离子电池，2022年的M3P，再到2023年的续航1000公里麒麟电池、神行超充电池和凝聚态电池，以及如今发布的天恒储能系统。
以技术引领市场，以安全树立标准。宁德时代储能布局颇具野心，未来增长潜力巨大，值得期待。
